摘要
华盛锂电将6万吨项目改为一次性建设，亘元新材终止IPO辅导转道并购，永太科技新建5万吨产能。多数增量尚未形成供应，VC现货报价一个月上涨27.27%。
7月10日，华盛锂电调整湖北年产6万吨碳酸亚乙烯酯（VC）项目建设方案，取消分期建设，改为一次性整体投资，计划总投资16亿元。同一天，日科化学披露重大资产重组预案，拟收购另一家VC头部企业亘元新材70.75%的股份并募集配套资金。次日，亘元持续近4年的IPO辅导正式终止。
更早前，华盛锂电已经向港交所递交上市申请，拟将部分募集资金用于6万吨VC项目；永太科技6月宣布投资8亿元，在内蒙古新建5万吨VC产能；宁德时代同期与永太签署2027—2029年合计约9万吨的VC供货安排。5月，比亚迪还取得华盛6万吨项目公司15%的股权。
扩产、长协、入股、赴港上市和并购发生在同一个行业窗口，但这些动作所处阶段并不相同：部分项目仍在建设，部分交易尚未完成，采购协议的实际执行也取决于后续订单。
它们共同面对的市场背景，是VC现货价格再次快速上涨。
现货一个月上涨27.27%
截至7月13日，电池级VC现货报价已升至17.5万元/吨。一个月前，这一价格约为13.75万元/吨，最近一个月累计上涨3.75万元/吨，涨幅达到27.27%。
这轮上涨在6月下旬明显加速。6月中旬拿货价格还在12万元/吨，月底已经涨到15万元/吨，部分散单报价达到18万元/吨。受访VC企业称，行业库存已降至5天以内，生产商优先保障长期客户，部分中小订单需要现款现货。
VC价格从2025年8月约4.6万元/吨开始上涨，在2025年12月已经一度达到17.5万元/吨；2026年一季度后有所回落，6月中旬再次从12万—14万元区间快速上行。当前价格更接近重返上一轮高点。
随着锂电旺季到来，VC价格后续可能上涨至18万—20万元/吨。
VC属于精细化工产品，生产涉及高危工艺，对安全、环保、纯度和批次一致性要求较高。生产线建成后还要经过调试、良率爬坡和客户认证，名义产能不能立即转化为头部电池、电解液企业可以使用的产品。
2023年至2024年，VC价格下行，大量产能利用率下降，部分中小企业停产或退出。2025年下半年需求回升时，原有闲置装置并没有同步恢复稳定供应。进入2026年旺季前，下游补库、生产商优先履行长协和新增有效供给较慢，共同压缩了现货市场中的可流通货源。
新产能大多还没有形成供应
近期公开扩产项目主要集中在华盛锂电、亘元新材和永太科技。
7月10日，华盛锂电决定调整湖北年产6万吨VC项目的实施方案。原计划先建设3万吨，剩余3万吨根据订单和市场情况另行推进；调整后，两期不再分开，6万吨产能改为一次性建设，计划总投资16亿元，资金来自公司自有或自筹资金。
华盛锂电近期披露，公司目前具备电子级VC、FEC合计1.4万吨和工业级产品6500吨的生产能力。湖北6万吨项目仍处于建设阶段，项目调整加快了投资节奏，但不会立即改变7月的市场供应。
亘元新材今年4月投产了一条3万吨超高纯VC生产线。公开信息显示，公司此前VC产能约2万吨，3万吨项目投产后总产能约5万吨；后续还有7万吨计划分阶段释放，公司预计2026年底总产能达到12万吨。
亘元另有一项2024年备案的20万吨/年锂电池材料长期项目，建设期为2025年至2028年，分5万吨、5万吨和10万吨三期推进。
永太科技6月宣布投资8亿元，在内蒙古建设年产5万吨VC及配套工程项目，计划2026年8月开工、2027年底建成。公司已有1万吨产能投产，另有2万吨在建；如果所有项目按计划完成，VC总产能将达到8万吨。
价格上涨已经反映到利润中
VC价格和销量回升，正在改善生产企业的报表，但不同公司的利润不能全部归因于VC。
华盛锂电2025年前三个季度连续亏损，第四季度实现归母净利润1.16亿元、扣非净利润约6176万元。公司在年报中表示，第四季度起主要产品市场价格上涨，VC、FEC价格回升和产能利用率提高改善了毛利率。归母利润同时受到投资收益等非经营因素影响，因此扣非利润更能反映主营业务修复。
亘元2024年、2025年分别实现营业收入15.11亿元和17.11亿元，分别亏损2.16亿元和2.43亿元。2026年一季度，公司实现营业收入9.65亿元、净利润1.34亿元，由亏损转为盈利。日科化学披露的重组预案尚未进一步拆分VC价格、销量及其他产品对利润的具体贡献。
永太科技预计2026年上半年归母净利润为2.65亿—3.30亿元，同比增长350.68%—461.22%。公司将增长归因于六氟磷酸锂、LiFSI、VC及电解液等锂电材料核心产品销量和价格同比提升，以及新增VC产能释放。它反映的是整个锂电材料板块改善，不是单一VC产品的利润。
在现货价格快速上涨时，企业的实际盈利还取决于长协定价方式、产品纯度、原料成本、产能利用率和现货销售比例。仅用17.5万元乘以名义产能，无法准确计算公司利润。
电池企业在增加供应保障
宁德时代和比亚迪近期都加强了与VC生产企业的合作，但采用了不同方式。
6月，宁德时代与永太科技全资子公司签署VC合作协议。除准备足够的VC用于生产供应宁德时代的电解液外，永太新能源还将专项供应VC：2027年2万吨、2028年3万吨、2029年4万吨，三年基准数量合计9万吨，各年度允许一定比例浮动。
协议中的单价、最终数量和规格仍以实际订单为准，因此9万吨不能直接视为已经确认的销售收入。但分年度采购计划为永太在建和拟建项目提供了相对明确的客户需求。
今年5月，比亚迪成为湖北华盛祥和新能源材料有限公司的新股东，持股15%。湖北华盛祥和正是华盛6万吨VC项目的实施主体。
宁德时代还是亘元的直接股东，目前持股11.25%；比亚迪持有亘元3.42%的股份。两家公司同时也是亘元的下游客户。
这些订单和股权关系说明，头部电池企业正在增加关键添加剂的供应保障。
截至目前，能够确认的基本情况是：VC现货价格在一个月内上涨27.27%，市场库存处于低位；头部生产企业已经调整或新增扩产计划，但华盛、永太的主要项目尚未形成供应，亘元新产能仍需要观察实际产量；下游电池企业正在通过采购协议和股权合作提高供应保障。
短期价格仍取决于现有生产线的开工、库存和旺季采购节奏。新增产能如果继续延迟，现货价格可能维持高位宜昌股票配资，推高价格到18万—20万元。
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